上市公司品牌价值

品牌价值即品牌赋予其载体(包括产品、企业等)的、超过其载体有形价值的那一部分增值或溢价。理想状态下,上市公司品牌价值就等同于上市公司溢价,即上市公司总市值超过其净资产的那部分价值。但是,由于上市公司这一载体的特殊性,导致了其品牌价值不能完全等同于溢价。原因在于,上市公司溢价一方面是由公司内部产品、经营、管理等以及行业供需等因素所决定;另一方面则受到公司外部包括宏观政策、非理性预期等非市场因素影响。因此,在计算上市公司品牌价值时,还需要剔除公司外部非市场因素的影响。

在充分借鉴了收益法、成本法、替代成本法和股票市值法等品牌价值评估方法的基础上,本文认为,上市公司品牌价值实际上取决于两大因素：一是上市公司溢价,即上市公司总市值超过其净资产的那部分价值;二是品牌指数,该指数综合反映了上市公司的品牌支撑能力、品牌竞争能力、品牌治理能力、品牌创新能力、品牌培育能力和品牌营运能力,反映了上市公司能够以品牌作为解释力的那部分溢价。因此,上市公司品牌价值评估的基本方法是：上市公司品牌价值=上市公司溢价×品牌指数。

需要特别说明的是,品牌指数的计算是品牌价值评估的核心。品牌指数在(0,1)区间内的分布,反映了不同上市公司品牌价值的稳定性,品牌指数越高,表明该公司溢价是相对稳定的,而品牌指数越低,则表明该公司溢价很大程度上受到其他不可控、不可知的因素影响,这就意味着这种溢价是不稳定的。根据上述方法计算的设备制造业上市公司品牌价值如表4-13所示。